什么是未平仓合约（open interest)？

未平仓合约（Open Interest）指的是市场中尚未平仓的期货合约或期权合约的总数量。它反映了市场当前的交易活动和投机行为。

在期货或期权合约的买方和卖方之间建立合约时，未平仓合约数量会增加。当这些合约被平仓时，未平仓合约数量将减少。因此，未平仓合约数量可以被视为市场当前未结算的合约数量。

未平仓合约是一个重要的指标，因为它可以帮助分析市场的交易活动和投机情况。较高的未平仓合约数量通常意味着更活跃的交易活动和更高的投机行为，而较低的未平仓合约数量则可能意味着交易者对市场的情绪和趋势缺乏信心。

同时，未平仓合约数量还可以用于确定市场的流动性和价格走势。例如，在一个市场中，如果未平仓合约数量增加，而市场价格也上涨，这可能表明市场的买方压力增加，导致价格上涨。相反，如果未平仓合约数量减少，而市场价格下跌，这可能表明市场的卖方压力增加，导致价格下跌。

人们经常说在某个市场中“买方更多”或“卖方更多”，但这并不准确。 对于持仓量，您需要明白每个买方都必须有一个卖方，反之亦然。

为了理解这一点，假设有三个交易者在一个刚刚建立的市场中相遇，该市场的持仓量为0，价格为100美元。

交易者A认为这个市场将上涨，交易者B认为这个市场将下跌。

交易者A以100美元的限价买单下单，交易者B决定匹配买单并开仓卖出。 此时该市场的持仓量由于同时有一笔多头和一笔空头持仓而变为1。

市场上涨到150美元，交易者C也决定多头持仓。 在150美元时，交易者A认为50美元的利润已足够，并下单卖出其一份合约。

交易者C匹配此订单，现在持有一份多头合约。持仓量是否变化？没有。 我们有一份多头仓位退出了（请记住，您在卖出开仓头寸时会变成空头），同时还有一份多头仓位进入了市场。

市场继续上涨，在200美元时，交易者B决定离场。 交易者B以200美元的限价买单下单，交易者C决定匹配该订单以实现50美元的利润。

在这种情况下，交易者B和交易者C都退出了其持仓，因此持仓量再次降至0。 在这种情况下，您可以看到关于持仓量有三种可能的结果。 

1.如果买方和卖方都增加，持仓量将增加。 

2.如果买方和卖方都关闭其仓位，则持仓量将下降。

3.如果一方开新仓位而另一方正在关闭其仓位，则持仓量保持不变。

总之，未平仓合约是期货和期权市场中的一个重要指标，它可以帮助分析市场的交易活动、投机情况、流动性和价格走势。