全球金融市场以其复杂性和动态性著称，参与者通过交易各种金融工具（如股票、债券、期货、期权等）以实现投资、套期保值或投机等目标。在这些交易活动中，“持仓”（Position）是一个核心概念，它反映了投资者在特定金融工具上所拥有的权益或承担的义务。基于对未来价格走势的预期，持仓可分为多头持仓和空头持仓。通过分析一个时期内多头与空头头寸的变化，可以衍生出“净多头”和“净空头”的概念，这为理解市场参与者的集体行为和潜在的市场趋势提供了重要的参考。
持仓（Position）的基本概念
在金融交易的语境下，“持仓”指的是投资者持有特定数量的金融资产或衍生品合约。持仓代表了投资者对该资产未来价格变动的风险敞口。
多头持仓（Long Position）
定义：多头持仓是指投资者买入并持有一种金融资产（如股票、商品、货币）或金融衍生品合约（如期货多单、看涨期权买方），预期其未来市场价格会上涨，以便在未来以更高的价格卖出获利。
风险与收益：理论上，多头持仓的潜在收益是无限的（价格可以无限上涨，尽管实际中有限制），而最大亏损则限于初始投资的全部金额（若价格跌至零）。
空头持仓（Short Position）
定义：空头持仓是指投资者卖出（通常是借入的）一种金融资产或金融衍生品合约（如期货空单、看跌期权买方，或直接卖空股票），预期其未来市场价格会下跌，以便在未来以更低的价格买回平仓获利。
风险与收益：空头持仓的潜在收益是有限的（价格最低跌至零），而理论上最大亏损是无限的（价格可以无限上涨）。
开仓（Opening a Position）
多头开仓（Opening a Long Position）：指投资者执行买入操作，建立新的多头头寸。例如，买入100股某公司股票，或买入1手原油期货合约。
空头开仓（Opening a Short Position）：指投资者执行卖出操作（对于允许卖空的资产或衍生品），建立新的空头头寸。例如，卖空100股某公司股票，或卖出1手股指期货合约。
平仓（Closing a Position）
多头平仓（Closing a Long Position）：指投资者执行卖出操作，了结原有的多头头寸。例如，将之前买入的100股股票卖出。
空头平仓（Closing a Short Position）：指投资者执行买入操作，了结原有的空头头寸。例如，将之前卖空的100股股票买回归还。
净多头与净空头
净多头与净空头是描述在一定时期内，市场上多头力量和空头力量相对变化的指标。它们反映的是一个动态的增减量，而非某一时刻的绝对存量对比（尽管后者通常被称为“净头寸”）。 极端的净多头或净空头水平可能预示市场情绪过热，存在反转风险。例如，当市场极度看多，净多头累积到历史高位时，一旦出现不利因素，可能引发大规模多头平仓，导致价格急跌（多杀多）。
反之，当净空头累积到极高水平时，若价格意外上涨，可能触发“轧空”或“逼空”（Short Squeeze），空头被迫买入平仓，进一步推高价格。
净多头（Net Long）的计算与含义
公式：净多头 = 多头开仓 - 多头平仓
解释：此公式计算的是在特定统计周期内（例如一天、一周），新增的多头头寸数量减去被了结的多头头寸数量。持续的净多头增加通常被解读为市场看涨情绪的积累，可能预示着价格的潜在上涨。
若净多头 Delta > 0：表明在该周期内，新建立的多头头寸多于被平仓的多头头寸。这意味着市场对该资产的看涨意愿有所增强，未平仓的多头合约（或持股量）增加了。
若净多头 Delta < 0：表明在该周期内，新建立的多头头寸少于被平仓的多头头寸。这意味着市场对该资产的看涨意愿有所减弱，或者获利了结/止损离场的行为占据主导，未平仓的多头合约（或持股量）减少了。
若净多头 Delta= 0：表明新增的多头头寸与被平仓的多头头寸数量相等，多头方面的总持仓量在该周期内未发生净变化。
净空头（Net Short）的计算与含义
公式：净空头 = 空头开仓 - 空头平仓
解释：此公式计算的是在特定统计周期内，新增的空头头寸数量减去被了结的空头头寸数量。持续的净空头增加则通常被解读为市场看跌情绪的积累，可能预示着价格的潜在下跌。
若净空头 Delta > 0：表明在该周期内，新建立的空头头寸多于被平仓的空头头寸。这意味着市场对该资产的看跌意愿有所增强，未平仓的空头合约（或卖空量）增加了。
若净空头 Delta< 0：表明在该周期内，新建立的空头头寸少于被平仓的空头头寸。这意味着市场对该资产的看跌意愿有所减弱，或者空头回补/止损离场的行为占据主导，未平仓的空头合约（或卖空量）减少了。
若净空头 Delta= 0：表明新增的空头头寸与被平仓的空头头寸数量相等，空头方面的总持仓量在该周期内未发生净变化。
总结
净多头与净空头，按照“开仓减平仓”的计算方式，是衡量特定时期内市场多空力量动态变化的有效工具。它们提供了关于新增看涨或看跌意愿的量化信息，进而反映了市场参与者对资产未来价格走势预期的边际变化。理解这些概念及其计算方法，并将其与价格行为、未平仓合约总量、不同交易者群体的行为等其他市场数据相结合进行分析，有助于投资者和分析师更全面地把握市场情绪，评估潜在的市场趋势和风险。然而，需要强调的是，任何单一指标都有其局限性，应在综合分析的框架下审慎使用。
