什么是波动率（Volatility）？

波动率（Volatility）是指基础资产价格的变化或波动程度。在期权交易中，波动率是影响期权价格的关键因素。当一个资产高度波动时，它往往会有更大的价格波动，因此基于该资产的期权价格可能更高。相反，如果一个资产的波动性较低，那么基于该资产的期权价格可能较低。

波动率可以用多种方法进行衡量，但在期权交易中最常用的衡量方法是隐含波动率。隐含波动率是市场对未来基础资产波动性的预期。它是通过使用当前期权的市场价格和其他变量，如基础资产价格、行权价格、到期时间和利率等进行计算的。

期权交易者使用波动率来评估期权的风险，并确定期权的适当价格。较高的波动性增加了期权的风险，从而增加了其价格。较低的波动性降低了期权的风险，降低了其价格。

期权定价模型要求交易者在期权期限内输入未来的波动率。显然，期权交易者无法真正知道未来的波动率，因此必须通过向定价模型“反向”工作来猜测。毕竟，交易者已经知道期权的交易价格，并且可以通过一些研究来检查其他变量，包括利率、股息和剩余时间。因此，唯一缺失的数字将是未来的波动率，可以通过其他输入来估计。

这些输入构成了隐含波动率的核心，这是期权交易员使用的重要指标之一。它被称为隐含波动率（IV），因为它允许交易者确定未来波动率可能是什么。

交易者使用IV来判断期权是便宜还是昂贵。您可能会听到期权交易员说保费水平高或保费水平低。他们真正的意思是当前的IV高或低。一旦理解，交易者可以确定何时购买期权——因为保费便宜——以及何时卖出期权——因为它们很贵。

总之，波动性指基础资产价格变化的程度，是影响期权价格的关键因素。隐含波动率是市场对未来波动性的预期，期权交易者使用波动率来评估风险并确定适当的期权价格。