商业票据（Commercial Paper，简称CP）是一种由信用评级较高的企业或金融机构发行的无担保短期债务工具。它通常用于筹集短期资金以满足企业的运营需求，如支付工资、采购库存或偿还短期债务。在美国，商业票据最低面额为 100,000 美元，到期期限从 1 天到 270 天不等，平均为 30 天。
商业票据的种类
- 本票：又称期票，本票是一种书面承诺，承诺在特定日期无条件支付特定金额的款项。在现代金融体系中，本票是一种重要的信用工具，可以背书转让，从而在市场中流通，因此在各国均有相关法律进行规范。
- 汇票：汇票是出票人签发，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据 。从以上定义可知，汇票是一种无条件支付的委托，有三个当事人：出票人、付款人和收款人。
- 银行承兑汇票：银行承兑汇票是由银行承兑并担保的远期汇票。它们通常用于国际贸易中，以确保向出口商付款。银行对汇票的承兑意味着银行承诺在到期时支付汇票的面值（这为某些当事方提供了一定程度的保障）。银行承兑汇票也可以在到期前在二级市场上交易。
- 大额可转让定期存单：大额可转让定期存单是由银行发行的一种定期存款，在特定时期内支付固定利率。大额可转让定期存单被认为是低风险投资，因为它们有发行银行的支持；然而，可能有保险金额上限。虽然它们在技术上不像大多数商业票据那样是无担保的，但大额可转让定期存单由于其相对较高的流动性和短期性质（假设存单期限较短），通常被包含在更广泛的商业票据类别中。
- 回购协议：回购协议是指一方将证券出售给另一方，并承诺在未来某个日期以特定价格回购这些证券的协议。虽然回购协议有基础证券作为担保，但它们经常被用作货币市场上的短期借款形式。由于回购交易包括初始出售和回购协议，因此它起到短期贷款的作用。
商业票据的特点
短期: 商业票据通常在一年内到期，有些甚至只有几天。
无担保: 商业票据没有特定的资产作为担保，其信用风险主要取决于发行公司的信用状况。
流动性: 商业票据可以在二级市场上交易，具有一定的流动性。
低成本: 相对于其他融资方式，商业票据的发行成本较低。
商业票据的优缺点
商业票据的优点
融资成本低: 商业票据的利率通常低于银行贷款等其他融资方式，可以帮助企业降低融资成本。手续简便: 商业票据的发行程序相对简单，不需要提供抵押品，审批速度快。提高财务灵活性: 商业票据的发行可以增加企业的融资渠道，提高财务灵活性。
商业票据的缺点
信用风险: 商业票据是无担保的债务工具，如果发行企业财务状况恶化或无法按时偿还，投资者将面临损失。发行门槛高: 通常只有信用评级较高的企业才能发行商业票据，中小企业可能难以获得此类融资。流动性风险: 在市场波动的情况下，商业票据可能难以出售或只能以较低的价格出售。再融资风险: 商业票据的期限较短，企业需要不断进行再融资，增加了财务管理的复杂性。
商业票据是一种灵活、成本较低的短期融资工具，但同时也存在一定的信用风险、发行门槛高、流动性风险和再融资风险。企业在选择是否发行商业票据时，需要综合考虑自身的财务状况、市场环境和风险承受能力。投资者在选择时，同样需要考察企业的信用以及资金状况，以减少投资风险。
