在期权交易中，交易者们往往会看到一些希腊字母，它们代表着期权价格对不同变量的敏感性的数学度量，它们是期权定价模型的产物，通过这些度量，期权交易者可以更准确地评估期权的风险敞口，并构建相应的风险管理以及交易策略。
期权交易中常用的希腊字母表示有如下几个：Delta (Δ)、Gamma (Γ)、Theta (Θ)、Vega (ν) 、Rho (ρ)。下面将介绍Gamma (Γ)所表示的内涵。
期权损益＝Delta损益＋Gamma损益＋Vega损益＋Theta损益＋其它小系数损益。
Gamma (Γ)
定义：Gamma是Delta对标的资产价格变动的一阶偏导数。
含义：Gamma衡量了Delta对标的资产价格变动而变化的速率。Gamma值越大，Delta对标的资产价格变动的敏感性就越高。
e.g. Gamma通常表示为标的价格每变化一点而引发的Delta值变动。例如，若期货价格为200，那么行权价为220的看涨期权Delta为30，而Gamma为2。 如果期货价格上涨到201，现在的Delta就是32。相反，如果期货价格下跌到199，Delta便是28。与Delta一样，Gamma是动态的。当标的价格接近期权的行权价时，Gamma最高。随着标的价格偏离行权价，Gamma减小 。随着标的价格向行权价靠拢，Gamma增大。平价期权的Gamma值最高，因为他们的Delta对标的价格的变动最为敏感。随着标的价格偏离行权价，Gamma减小 。随着标的价格向行权价靠拢，Gamma增大 。
平价期权的Gamma值最高，因为他们的Delta对标的价格的变动最为敏感。
应用：期权交易员通过Gamma值可以构筑波动率交易策略，在预期市场波动增加时，购入Gamma值为正的期权组合。但是当Gamma值过大时，期权交易员需要注意期权价格快速波动所带来的风险。
